本报告导读：

   2023 年磷钾肥产销量同期相比持续改进，月磷国外磷钾肥要求多一点运行，肥出看中磷矿石价格上行的口数口量看中延续性。

   引言：

   保持“加持” 定级。据信价出2023 年1-7 月磷钾肥产销量同期相比提高显著，息评相比续性行业开工率提高也推动了磷矿石价格不断上涨，同期强烈推荐磷化工行业新型材料转型发展标底兴发集团，持续获益标底中国磷钾肥领头云天化、改善格上磷化工行业新能源结构转型标底川恒股份。磷矿

   磷钾肥7 月产销量持续不错趋势。涨持依据海关出口数据，月磷磷酸一铵：2023 年7 月产销量19.96 万吨级，肥出同比增长23.73%，口数口量看中环比增加304.69%。据信价出1-7 月总计产销量为112.68 万吨级，息评相比续性同比增加8.66%。7 月出入口平均价为480.72美金/吨。出入口总数前三的大国分别是墨西哥、克罗地亚、智力，出入口总数分别是8.46、5.38、1.74 万吨级，各自占7 月产销量的42.38%、26.97%、8.75%。磷酸二铵：2023 年7 月产销量51.01 万吨级，同比增长51.64%，环比下跌45.07%。1-7 月总计产销量为292.11 万吨级，同比增加78.73%。

   7 月出入口平均价为446.92 美金/吨。出入口总数前三的大国分别是印度的、越南地区、克罗地亚，出入口总数分别是33.91、3.12、2.84 万吨级，各自约占产销量的66.47%、6.11%、5.56%。

   磷钾肥动工提高推动磷矿石价格不断上涨。依据百州统计分析，7 月磷钾肥产销率显著增加，磷酸一铵产销率43.54%，环比提升10.48 个pct；磷酸二铵产销率为68.78%，环比提升16.16 个pct。磷钾肥产销率的回暖推动了锰矿石供求布局的改善，从而促进磷矿石价格不断上涨。依据百州，8 月初至今湖北省、四川等地区锰矿石都有小幅度调涨，且中下游接纳心态优良，进货积极主动，锰矿石场地仍然存在推涨心态。现阶段磷酸一铵、二铵领域库存量都处于中等水平，中下游复合肥料产销两旺，与此同时国外磷钾肥要求仍较强悍，故对于我们来说锰矿石-磷钾肥全产业链形势具备延续性。

   粮价高位运行支撑点有机肥要求。依据Wind，2023 年7 月CBOT 苞米、CBOT 黄豆、CBOT 麦子的期货结算价平均价分别是521.51、1375.26、683.08 分/蒲式耳，比上年同期降低12.84%、-0.70%、15.86%，同比各自提高-11.88%、2.10%、2.76%。目前世界上粮食作物价钱依然在高位运行，主要系厄尔尼诺恶劣天气导致一些主产地发生旱灾，及其黑海合同的中断针对全世界农产品进出口的不断危害。现阶段化肥价格总体相比2022 年有所回落，有机肥要求有希望释放出来。

   风险防范：磷钾肥要求变缓，粮价下滑。