事情：依据中国工程机械设备工业协会，工程2023 年8 月，机械机销降幅挖机行业销量13105 台，行业同期相比-27.5%，年月内销其中国内5669 台，挖机同期相比-37.7%；出口7436 台，月挖优于预期同期相比-17.2%。售量收窄2023 年1-8 月，工程挖机行业总计销量134529台，机械机销降幅同期相比-24.9%；其中国内61812 台，行业同期相比-43.5%；出口72717台，年月内销同期相比 4.42%。挖机

   依据CME 对8 月挖机销量的月挖优于预期期望，内外销均略优于预估（预估内外销分别是售量收窄5300、7300 台）。工程8 月挖机销量总体同比增长率降幅收窄，同比来说，自销要求有所增长，出口相差不大，或体现出中国市场逐渐摆脱淡旺季危害，动工有希望往上修复。分市场来看：

   ①中国市场的需求仍一直处于底端：项目投资端来说，7 月，基础设施投资累计完成额同期相比 9.41%，房地产开发投资累计完成额同期相比-8.5%；房屋新开工面积及房屋建筑面积累计同比增速分别是-24.5%、-6.8%，房地产需求支撑点幅度仍相对性不够。

   ②出口市场持续受结构型危害：8 月挖机出口持续6-7 月下滑主要表现，我们判断很有可能系占比最高的东南亚国家因为大宗商品价格调整，矿业投资变缓，短暂性危害新增加要求。以印度举例，2023 年Q2，单一季度GDP 为5.17%，维持提高，但矿产业奉献占比由同期相比12.64%降到10.48%。

   中国工程机械设备出口呈结构型形势趋势。依据中国工程机械设备工业协会，1-7 月，出口经营规模约290.87 亿美金，同比增加20.1%。分商品来说，起重设备维持不错出口增长态势，1-7 月，吊车、吊车、履带式起重机总计出口分别是4857、2839、1067 台，各自同期相比 94%、 77%、32.5%。分区域来说，一带一路地域、金砖五国是出口关键拉动增长的地区，1-7 月，出口一带一路地区我国137.48 亿美金，同期相比 38.5%，出口金砖五国60.56 亿美金，同期相比 74%，出口东盟十国增长速度转负，出口资本主义国家（以欧盟国家、北美地区为主导）增速回落至个位。对于我们来说，中国工程机械设备出口在通过2020-2022 年经营规模极速扩张时期后，相对性高基数环境下，将来扩展重点领域在市场容量更高、产品壁垒更高一些、市场热度相对性持续不断的欧美国家发达市场，即进到人才吸引力加固环节，需认清可能性的出口增速回落。

   后半年自销增长速度减幅也将持续下挫发展趋势，房地产优化政策有希望进一步增强将来要求恢复自信心。我们判断，挖机销量增长速度全年度主要表现　　预估“前低后高”，中国市场国四新手机产品价格和需求的不断博奕下，接受程度有希望逐步提高，并考虑周期性要素，行业预计在9 月迈入又一集中开工环节，总体也将逐步推进销量修补。另一方面，地产政策提升提升了销售市场对于未来要求恢复的自信，包含最近各地房贷首付比例下降、总量贷款利率下降、“认房不认贷”等举措，地产政策主线在“保交货”的前提下，也逐渐加强对扩内需刺激幅度，有希望减轻机器设备要求工作压力。

   投资价值分析：工程机械板块处在股票基本面探底环节，龙头企业凭着出口和赢利修补有希望首先迈入销售业绩转折点，对行业将来恢复的期望有望逐渐促进估值修复，具有中远期配备使用价值。

   ①核心零部件阶段积极主动逆周期项目投资，借助完善产品矩阵合理布局国外加工厂扩张市场份额，与此同时合理布局新品、新的领域，业绩提升的可预测性与弹力兼具，可以关注【恒立液压】等；

   ②头顶部汽车厂家在目前行业下滑环节积极拓展全球化转型发展，产业化效用累加结构调整，获利能力修补发展趋势渐露；一部分国企背景标底受国有企业改革催化反应，改革成效兑付将实现公司估值重构。国有企业改革可以关注【徐工机械】、【柳工】；与此同时可以关注【三一重工】、【浙江鼎力】、【中联重科】等。

   风险防范：基础设施投资大跳水；政策落实大跳水；销售市场市场竞争激烈造成营运能力下降；国外市场市场热度下滑。