银行业动态点评：存量房贷政策出台 金融机构危害几何图形？

存量房贷政策出台，银行业动银行影响几何图形？

   中华人民银行、态点台金图形金融业监管总局8 月31 日联合发文《有关优化完善差异化住宅银行信贷政策工作的评存通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，明确提出总量首套房利率调整方案，量房并对房贷首付比例、贷政二套房贷利率低限进一步优化。策出充分考虑总量按揭贷款利率调整方案涉及到因素比较多，融机一线城市年利率延展性相对性极强，构危预估总体影响可控性。害何后面存款成本有望持续提升，银行业动缓凝利差工作压力。态点台金图形

   政策定音积极主动 销售业绩探底 公司估值持仓双低，评存掌握底端配备机会，量房个股推荐：1）具有修补机会的贷政高品质地区行，如宁波市银行、策出苏州市银行；2）低估值高股息的工商银行（AH）、建设银行（AH）、农业银行（AH）。

   存量房贷年利率调降，住宅银行信贷政策提升。

   根据通知要求，自2023 年9 月25 日起，满足条件的总量首套房贷贷款人可主动与承贷银行提交申请，根据变更合同、或者由银行新放贷更换存量贷款的方式调节存量房贷年利率，实际银行利率调整力度由当事人双方共同商定，但变更后的年利率不得低于原贷款放款时所在城市首套房贷年利率政策低限。除调节存量房贷年利率外，中央银行此次还进一步优化了住宅银行信贷政策，包含将二套房贷利率低限调降到“LPR 20BP”，该低限自2019 年以来没有调节，自始至终为LPR 60BP；同时将首套房贷最低首付比例统一为不少于20%，二套房贷最低首付比例统一为不少于30%。

   政策预估落地式，刺激性经济发展动力。

   先前监督机构对此次存量房贷银行利率调整已经有好几处悬念，市场上有一定预估。今年初住户按揭贷款提前还贷状况经常发生，对于存量房贷年利率调降的探讨便引发关注。7 月14 日至今中央银行宣布在公共场合对于调节存量房贷年利率数次发音，用语从“理解和支持”转为“具体指导”；8 月21 日央行降准降息未调节5 年限LPR，也被视为要更强均衡“总量按揭贷款”与“兴新按揭贷款”年利率关联，为本次存量房贷年利率调降空出室内空间。8 月28 日至今好几家银行销售业绩会让存量房贷银行利率调整澄清事实，进一步加强了市场对于存量房贷银行利率调整的期望。此次存量房贷银行利率调整计划方案出台，有助于改善提前还贷，提高居民收入水平、刺激性经济发展动力。

   预估总量按揭贷款利率下降对银行利差影响总体可控性需注意，这轮总量按揭利率调节有一些确立限制，最后对银行利差影响或基本上可控性。在贷款种类上，这轮调节主要针对首套；在优化力度上，变更后的年利率不得低于原贷款放款时所在城市首套房贷年利率政策低限，也就是调整年利率并不是与现有新派发年利率作比较，而是与派发时、原城市政策利率下限来做比较，预估通常是调节高过本期派发利率下限的加一点一部分。因为总量按揭贷款利率调整方案涉及到因素比较多，全国各地按揭贷款利率水准、调控机制和各银行股票基本面也存在一定差别，且一线城市房贷利息比较有延展性，我们预计总量按揭贷款利率下降对银行利差总体影响可控性。

   预计负债成本费还将继续提升，关爱银行利差。

   现阶段银行业利差处于历史底位，最近中央银行对银行利差室内空间尤其关心，Q2 货政汇报列栏目强调商业服务银行需维持科学合理的收益和净息差室内空间，预估降低成本体制有希望进一步优化。8 月31 日据证券日报 “好几家全国商业服务银行将再一次下降储蓄挂牌利率。在其中，一年期下降10bp，二年期下降20bp，三年期、五年期存定期挂牌利率下降25bp。大家计算将会对发售银行2023 年利差、营业收入yoy、盈利yoy 影响分别是 1.20bp、 0.50pct、 1.23pct；对2024 年利差、营业收入yoy、盈利yoy 影响分别是 2.94bp、 1.28pct、 3.18pct，有希望关爱银行科学合理的利差和利润空间。

   风险防范：经济发展修补幅度大跳水，信贷资产质量恶变超过预期。

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