金博股份(688598)：热场发生积极信号 锂电、碳陶加速成长

事情：2023 年8 月14 日，金博积极加速企业公布2023 年半年报，股份2023 前半年企业实现营业收入6.07 亿人民币，热场同期相比-28.34%，发生完成归母净利润2.83 亿人民币，信号同比增长-23.07%，锂电完成扣非归母净利润0.60 亿人民币，碳陶同比增长-73.31%，成长商品价格下降针对公司业绩的金博积极加速扰动仍存在。

    光伏发电暖场发生稳步发展数据信号，股份趁势显得更加领头使用价值。热场报告期，发生特别是信号在在二季末，光伏发电碳碳暖场价钱的锂电下滑已逐渐变窄，现阶段保持在30 万余元/吨左右的碳陶总需求，价钱的止跌稳中有进累加本身持续不断的降成本提质增效，使企业缓解从2021 年四季度迄今单一季度利润率连续下跌的低迷，二季度完成利润率37.04%，同比一季度提高1.03 个pct。时下暖场价格或很有可能精准推送中小型厂家的成本线，领域趁势下企业各个方面综合性优点更加突显，定增项目高纯度大规格优秀碳基复合材料项目已全方位投产，2023 年可实现3500 吨光伏发电暖场生产能力；进行性能卓越碳碳复合材料钳锅及其光伏发电用新式电加热器的研发及应用，达到单晶炉等暖场系统软件节能减排、综合性性价比最高的项目需求，根据技术改进进一步降低碳基复合材料暖场构件产品成本，达到中下游不一样细分市场的要求，牢固并提高企业的市场份额。在后半年单晶硅片动工以及新建成投产要求转暖的开朗预估下，暖场市场行情有希望止跌稳中有进并逐渐回暖，公司为龙头企业有希望从中获利，积极主动预估后半年暖场板块量利主要表现。

    半导体器件创新实践，碳陶制动盘邻近产业落地。在定增项目顺利开展下，金博研究所已研发出极高纯碳碳热场、高纯度软毡、硬毡等新品，在其中性能卓越碳基复合材料暖场构件纯净度达到5ppm 下列，极高纯保温毡商品纯净度做到 20ppm 下列，更好地满足半导体材料行业标准的暖场原材料要求，现阶段已经在好几家碳化硅衬底生产商认证与应用。分公司金博碳陶作为我国经营规模量产的碳陶制动盘领军企业，拥有完整的碳陶制动盘全生产线关键技术与配套设施水平，现阶段已经与 10 多家新能源车企进行碳陶制动盘的开发和研发，处在市场拓展环节，报告期，公司收到某新力量车企的开发设计指定通知单，向其开发与供货碳陶制动盘商品，大力支持下游企业要求。

    氢能源业务流程多方面提升，锂电池可用暖场新产品开发更新。公司现阶段年产量 10 万平方米块状碳纸生产线已经完成基本建设，并且已经导进中国头顶部电堆公司供应链系统，与此同时北美和欧美市场上进行检验运行，年产量 30 万平方米持续性碳纸生产线投建中； 研发、研制的 70Mpa Ⅳ型碳纤维材料全盘绕储氢瓶，现阶段正在开展对应的研发与检验工作任务；制氢（PSA H2纯化）新项目已经进入设备调试环节，预估年之内可以实现生产线经营。锂电池业务范围，企业取得成功研发出了适用锂电池领域内的暖场商品，包含匣钵、钳锅、厢体和立杆等商品，最终成功用于企业年产量 10 万吨级锂电池负极原材料用炭粉制取一体化示范线Ⅰ期新项目，此项目于报告期末宣布试生产，试生产结束后将开始进入产能爬坡环节，将进一步加快促进锂离子电池暖场从石墨制品到碳基复合材料的更新换代。

    投资价值分析：预估企业2023-2025 年实现营收分别是16.33 亿人民币、37.5 亿元和50.27 亿人民币，完成归母净利润分别是6.01 亿人民币、9.0 亿人民币、11.33 亿人民币，同比增长9.0%、49.9%、25.8%，相匹配 EPS 分别是4.31、6.47、8.14，现阶段股票价格相对应的 PE 倍率分别是20X、13X、10X，保持企业“买进”定级。

    风险防范：产能扩张大跳水；领域市场竞争激烈；下游需求大跳水；原料价格波动风险等。

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