核心观点。市场市场

   7 月政治局会议以后情绪指数短期内迅速上升之后又迅速下降，情绪从历史上看，跟踪 2018 年11 月前后情况非常相近，月报这同样在“政策底”以后和“销售市场底”以前发生，政策也许能帮助我们了解这轮投资者情绪与市场底部产生。利好8 月中下旬以后，层出投资者情绪迅速下降，不穷一度进到焦虑区，逆转并且于25 日跌到4 以内的销售心态底点。8 月27 日以后，恐慌多部门联合超强力现行政策强有力提升市场信心，市场市场投资者情绪止跌回暖，情绪截止到8 月底，跟踪情绪指数早已摆脱焦虑区，月报返回13 周边，还是处于比较低部位。未来展望9 月，预估伴随着刺激政策的持续颁布落地式和我国经济恢复，情绪指数有望持续改进，这也使得9 月A 股进入比较好的做多用户。

   8 月投资者情绪先降后升，具体而言：

   股票换手率：8 月A 股股票换手率先降后升，底位起伏。8 月上中旬销售市场趋弱时，股票换手率也有所下降。但在8 月中旬销售市场迅速下挫再度下探时，全A 股票换手率水准早就在0.95%周边保持稳定，月末则伴随着刺激性政策实施再一次飙升。总体来说底位起伏，往下缩量下跌空间不足。

   偏股基金新头发：8 月还是处于不景气情况。因为近好多个月绝大部分销售状况持续走低，市场情绪并没有明显改善，新基金发行仍处于不景气情况，若去除ETF 股票基金，现阶段的融资规模已经处于零度。

   融资买入占有率：8 月再次下降，跌到年初以来底位水准。融资杠杆的谨慎态度是现阶段热点板块的连累因素之一。8 月融资买入占有率再次下降，一度跌到6.32%，为年初以来最低标准。

   暗含无风险利率：8 月中下旬迅速飙升，处在近年来最高值。A股暗含无风险利率8 月持续上升，尤其是在中旬以后迅速飙升，现阶段已经进入了近年来最高值，权益类资产配备性价比非常高。

   股债盈利差：8 月大幅回落，将要止跌回暖。8 月体现投资人短期内市场情绪的股债盈利差指标值由正转负，并且从15 日逐渐大幅回落。预估8 月底9 月初即是股债盈利差这轮底点，9 月将要止跌回暖，得到大大提高。

   超60MA：一度跌穿27%，月末再一次回暖至中位水准。8 月这个指标起先大幅回落，从达到50%的过程当中位水准迅速降到27%下列，月末在国家扶持政策下次升到37%周边，还是处于负相关水准。

   超买超卖：8 月销售市场再一次劣势下探，月末逐渐修补。指标值从月初期的-2%上下一路下降，15 日跌穿-5%，25 日跌穿-13%，为往年10月11 日至今最低标准。这也说明了销售市场很强的强庄股需求，8月最终好多个买卖日，超买超卖指标值逐渐修补。

   风险防范：实体模型根据历史记录，对未来预测水平有限。