事件概述：

   2023 年9 月12 日，卫星完善企业发布消息，有机业链通讯卫星有机化学控股子公司连云港石化拟以现金方式回收通讯卫星控投和昆元项目投资所持有的化学江苏省嘉宏新材料有限公司100%股份，交易额为15.24 亿人民币。计划嘉宏

   具体分析:。收购

   进一步完善产品架构，新材产生环氧丙烷和环氧乙烷相辅相成。体化

   据公司新闻，卫星完善嘉宏新材为通讯卫星控投和国家东中西经贸合作示范园区（连云港徐圩新城区）管委于 2020 年 12 月27 日签定徐圩新区项目投资项目合作协议书籍的有机业链落实措施企业，该合同书服务承诺建设内容包括年产量 90 万吨级环己醇原材料加工及下游 HPPO、化学丙烯腈、计划嘉宏ABS 设备、收购聚丙烯酸等高性能材料全产业链新项目以及相关公辅设施等。新材嘉宏新材已经完工3 套 45 万吨级/年 HP 设备、体化1 套 40 万吨级/年 PO 设备、卫星完善220KV 总降、高架火炬及各类仓储和公用工程等配套设施。交易完成后，能进一步发挥企业全产业链一体化的优点，同时减少大股东与上市公司之间的联系买卖，规避潜在性同行业竞争；有益于推进落实企业整体战略发展规划，健全企业 C3 全产业链产品构造，与此同时产生企业环氧丙烷与环氧乙烷两个商品相辅相成，延展中下游环氧树脂化合物高档化工品全产业链。

   亚克力、丙烯酸丁酯市场回暖，企业盈利改进发展趋势明确。

   伴随着市场环境改进及其高峰期来临要求转暖，亚克力及丙烯酸丁酯销售市场慢慢恢复活跃性，产品报价慢慢增涨，库存下降。百川盈孚资料显示，2023 年8 月，亚克力/丙烯酸丁酯销售市场平均价分别是6076.09/ 9363.04 元/吨，同比 1.75%/ 11.12%，产销率分别是62.71%/57.94%，同比 16.76/ 9.65pct。截止到2023 年9 月14 日，亚克力/丙烯酸丁酯平均价6625/10900 元/吨，较八月均价上涨9.03%/16.41%，涨幅显著；截止到2023 年9 月8 日，中国加工厂库存量丙烯酸丁酯2955 吨，同比 2%；亚克力5381 吨，同比 1.09%。据百川盈孚资料显示，截止到2023 年9 月14日，pe-丙烷气/丙烯酸丁酯-亚克力/聚丙稀-pe价格比为 1589/ 576/ 940 元，较8 月月均价格比各自 9.53%/ 37.84%/ 15.82%，价格比不断扩大。据百州数据信息，截止到2022 年末公司具有亚克力生产能力66 万吨级/年，丙烯酸丁酯生产能力62 万吨级/年，均位居国内第一，处于绝对行业地位。对于我们来说，伴随着市场的需求逐步回暖，公司主要产品价格比有望继续扩张，提高企业业绩弹性。

   加仓高分子材料新型材料业务流程，搭建高档原材料产业基地。

   一直致力于高速发展高档新型材料，不断提高竞争力 。2023 前半年，公司自主研发的年产量1,000 吨α-环己醇工业生产试验设备一次驾车取得成功，POE 设备加速推进，均取得新的研究成果，为下一步加速推进各年产量10 万多吨现代化设备基本建设打下基础。企业加仓合理布局高分子材料新型材料业务流程，2023 年6 月19 日，企业发布消息，计划在连云港市基本建设α-环己醇开发利用高档新材料产业园。基本建设内容包括250 万吨级/年α-环己醇轻烃配套设施原材料设备、5 套10 万吨级/年α-环己醇设备、3 套20 万吨级/年POE 设备、2 套50 万吨级/年高档高压聚乙烯（茂金属）、2 套40 万吨级/年PVC 开发利用及各类设备、1.5 万吨级/年聚α-环己醇设备、5 万吨级/年超高分子量聚乙烯设备等，总投资约257 亿人民币。企业本次计划收购的嘉宏新材已经完工3 套45 万吨级/年HP 设备、1 套40 万吨级/年PO 设备，随着市场在高分子材料新型材料业务中不断发力，将持续拓展发展空间。

   投资价值分析。

   因为企业产品结构变化和原料价格变化，大家调节以前的财务预测，预估2023-2025 年公司营业收入分别是437.55/502.83/571.30 亿人民币（先前2023 年是274.44 亿人民币），归母净利分别是47.27/64.03/78.32 亿人民币（先前2023 年是55.40 亿人民币），因为股本变动，EPS 分别是1.40/1.90/2.32 元（先前2023 年是4.51 元），相匹配2023 年9 月14 日收盘价格15.61 元PE 分别是11/8/7 倍。公司为轻烃全产业链领头，生产能力处于国内领先水平，伴随着产品报价逐渐回暖，原料价格降低，业绩有望持续修复；与此同时新材料项目也为业绩提供新增加量，保持 “加持”定级。

   风险防范。

   下游需求大跳水，施工进度大跳水，计划收购进展大跳水。