三旺通讯(688618)：营收增速创新高 不断向解决方案经销商转型

事件描述：

   2023 年8 月25 日，旺通企业公布2023 年年中汇报。讯营新高向解销商2023H1，收增速创公司实现收益19,不断899.58 万余元，同比增加52.17%；完成归母净利3,决方993.01 万余元，同比增加33.34%；完成净利润增长率3,案经412.23 万余元，同比增加53.25%。转型

   事件评价：

   工业物联网、旺通智能交通板块个股迈入高增，讯营新高向解销商区域市场和核心市场持续增长。收增速创2023H1，不断企业智能电网、决方工业物联网、案经智能交通、转型新型智慧城市以及其它板块个股各自完成收益6,旺通500 万余元、5,705 万余元、3,875 万余元、1,432 万余元、2,040万余元。在其中，工业物联网、智能交通板块个股比上年同期 320.62%、122.71%。

   商品在结构上，集团公司基本完成从单一的通讯产品服务提供商发展成场景化的硬件软件商品解决方案供应商。2023H1，企业解决方法实现营业收入3,409 万余元，占公司主营业务收入达17.1%。除此之外，企业仍然以工业生产互换为主，工业生产互换商品、工业网关商品、工业生产无线通讯设备各自实现营收13,745 万余元、1,581 万余元、630 万余元。在其中，工业生产互换商品、工业网关商品同期相比 37.34%、22.60%。

   海外市场拓展已有成效。企业加速国外市场渠道的规划与扩展，选用销售和地区代理经销商结合的方式，全力以赴开拓市场销售新平台。2023H1，企业国外渠道业务实现营收2,385 万余元，同期相比高增105.61%，销售收入在德国、西班牙、意大利、美国等个国家和地区完成持续增长。

   财务预测、估值分析和投资价值分析：预估企业2023-2025 年归总公司纯利润1.37/1.87/2.52 亿人民币，同比增加42.3%/36.9%/34.7%，相匹配EPS 为1.82/2.49/3.36元，PE 为31/22/17 倍，根据企业硬件软件技术解决方案营收占比显著提升，不断向发展业务流程变化，及其国外扩展趋势优良，首度遮盖给与“买进-A”定级。

   风险防范：技术性升级迭代风险；专业技术人员外流风险性；宏观经济经济周期风险。

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