核心结论。月通依

   CPI 同比增长率右库，货膨货膨主要是胀数胀回之内由油价上调推动。8 月CPI 同比增加0.1%，据点较增长速度右库，评通但小于市场预测的升幅0.2%。在其中，度比食用油价格同比下滑1.7%，限年息差不多于7 月；核心CPI 同比增长率均差不多于7 月0.8%；运输工具用然料价钱同期相比下滑从-13.2%下挫至-4.5%，存降针对CPI 增长速度转正定级奉献比较大。月通依

   油价上调推动然料价钱回暖。货膨货膨8 月代步工具用然料价钱同比增长率4.8%，胀数胀回之内较7 月同比增速1.9%加速。据点较受OPEC 限产危害，评通以往好多个月国际原油价格回暖，升幅推动中国能源需求增涨。

   猪肉的价格回暖，但蔬菜水果价格涨幅小于周期性。8 月食用油价格同比增长率0.5%，差不多于同期相比。在其中，猪肉的价格同比增长率11.4%，增长速度比较高；鲜鱼同比增长率0.2%，小于同期相比，也小于历史时间平均。

   8 月CPI 同比增长率回暖得益于同期相比低数量，同比增速不太高。上年8月CPI 环比下跌0.1%，数量显著稍低；在今年的8 月CPI 同比增长率0.3%，依然小于历史时间同时期平均值。

   核心CPI 同比增长率差不多，同比增速边界变弱。8 月核心CPI 同比差不多，较7月同比增速0.5%变缓，小于历史时间同时期平均值。

   度假旅游有关价钱持续上涨。8 月旅游价格同比增长率1.4%，依然高过历史时间同时期水准。旅游价格同比涨幅从7 月13.1%上升到8 月14.8%；飞机票价格同比涨幅从7 月11.9%上升到8 月17.6%；酒店住宿价钱同比增加从7 月13.2%小幅度加速至8 月13.4%。

   中药价格持续上升。8 月中药价格同比增长率0.8%，同比增长率加速至6.4%。近两年来中草药价格上涨幅度增加，受市场增长和播种面积减少影响，最近极端天气及市场中出现的囤库个人行为加重了中药价格上升幅度。

   租赁房租金同比增速变缓。8 月租赁房租金同比增长率0.1%，增长速度较7月变缓。8 月租赁房租金同比增速高过同期相比，但小于历史时间平均。每一年秋季开学前应租赁市场高峰期，租金上涨幅度小于周期性体现租赁市场要求较弱。

   耐用品价钱持续下跌。8 月份代步工具、家庭用器材、通讯工具同比各自下挫0.3%、0.6%和0.8%。同期相比下滑各自下挫4.5%、2%和3%。

   近年来耐用消费品价钱同期相比下滑增加，体现服务消费转暖的前提下，顾客很有可能降低了耐用消费品开支。

   PPI 同比增速转正定级，同期相比下滑再次下挫。8 月PPI 同比增长率0.2%，为上年　　12 月至今第一次完成同比正增长。8 月PPI 同比下滑3%，下滑再次下挫，受同期相比低数量影响很大。8 月能源需求增涨对PPI 回暖奉献比较大，受最近国际油价上涨推动，装饰建材、木料和纸浆价格同比依然在下挫。

   8 月通货膨胀回暖力度比较有限，体现整体市场需求依然较弱。8 月CPI 和PPI 同比增长率回暖均得益于同期相比低数量，而且受国际油价上涨带动。在今年的疫情过后暑假旅游要求回暖，有关服务费用显著增涨；但租房旺季租金上涨幅度较弱，耐用品价钱连续下跌，体现总体交易回暖力度比较有限。最近中国产品涨价，受提供、出入口、库存量、资产等多个方面因素的影响。装修材料价格连续下跌，体现建筑施工项目仍受房地产业下降连累。

   通货膨胀回暖延续性有待观察，年之内财政政策依然存在央行降息很有可能。近期两个星期，“认房不认贷”、下降贷款首付比例、减少房屋交易房贷利息等政策落地后，房产销售有一定的转暖，但延续性尚未可知。伴随着暑假完毕，出行需求和有关服务费用很有可能下降。往前看，我们预计CPI 将会保持底位，PPI 持续下滑转正定级还需长时间。假如房地产新政策释放压力针对房子价格提升比较有限，财政政策存有再度央行降息的概率。

   风险防范：房地产需求下降，国外经济下滑。