海通证券研究所每日报告精选

【金融工程专题报告】选股因素系列产品科学研究（八十八）——多颗粒度特点的海通深度学习实体模型：探索和比照。

   领域与主题风格网络热点。证券

   金融业：提升保险公司偿付能力管控规范，研究减轻险企资产工作压力，日报正确引导险资适用资本市场发展。告精9 月10 日国家金融监督管理总局公布并执行《关于优化保险公司偿付能力监管标准的海通通知》。对于我们来说清楚的证券政策方针有利于正确引导险企释放出来的长期资金适用金融市场持续发展。对于我们来说，研究此次通告预计促使车险公司综合性偿付能力充足率有所提高，日报相匹配权益投资占比限制也有可能相对应上涨。告精根据下降一部分股票和REITs 风险因子，海通预计合理释放出来险企资产，证券与此同时考核期增加，研究有利于促进险企长期资金维持积极主动稳定的日报权益投资，与两融现行政策密切配合，告精适用金融市场持续发展。

   文化传媒：手机游戏市场容量同期相比不断高增，关心手机游戏及顺周期机遇。游戏市场暑假主要表现强悍。关心三七互娱、恺英网络、吉比特、宝通科技、世纪华通、盛天网络、姚记科技、巨人网络、名臣健康等。国产大实体模型进到长跑比赛期，从主要参数高于一切转为好用优先选择。关注的焦点高新科技、掌阅科技、中文在线、昆仑万维等。除此之外，大家密切关注顺周期推动下的香港股市互联网技术及A 股影视营销机遇，关心腾讯股份、快手视频-W、网易游戏、bilbil、分众传媒、阿里影业等。

   关键股票及其它评价。

   美兰临空（00357）：产能爬坡期遇岛屿免税政策减温销售业绩承受压力。考虑到自由贸易区基本建设积极推动，融合全新航班时刻方案，大家给与23E/24E/25E EPS 分别是-0.22 元、0.51 元、1.37 元/股，BPS 分别是9.10、9.61 元、10.98 元/股。海南自由贸易港基本建设深入推进，对于我们来说飞机场总流量优点早已呈现，公司主要业务有希望量价齐增，依然看中自由贸易区领头飞机场长期性发展空间。大家给与20X-25X 2024E PE，得到有效价值区间11.08-13.86 港元。

   志邦家居（603801）：Q2 销售业绩高增，整体家装发展战略有序推进。23H1 实现营收23.0 亿人民币，同比增加13.0%；完成归母净利1.8 亿人民币，同比增加13.7%，归母净利率7.8%，同增0.04pct。23H1 企业综合毛利率为36.8%，同增0.5pct。

   期间费用率为26.1%，同减1.77pct。对于我们来说，企业深耕细作渠道运营，巩固拓展高品质零售代理商，健康发展工程业务。有序推进整家订制发展战略，商品包揽橱衣，木板墙，卫阳和成品家居，创造整家家居体验。

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