策略周报：北向转为小幅流入

　　核心观点

   　　宏观流动性方面，策略上期央行OMO累计净投放1110亿元，周报转各期限美债收益率上行，小幅近一周中美利差扩大，流入人民币小幅贬值；海外流动性方面，策略美国初请失业金人数降至八个月低位，周报转美联储年内或将再次加息。小幅微观资金供求方面，流入两融余额环比上行，策略近一周两融资金净流入+60.15亿元，周报转北向资金转为净流入，小幅上周累计净流入+0.29亿元，流入环比变动+152.35亿元，策略新基金发行量环比上行，周报转发行份额估算约为29.40亿，小幅股票型ETF份额保持上行，较上期变动+152.76亿份。

   　　宏观流动性与资金价格

   　　上周央行公开市场累计净投放1110亿元。9月18日-9月22日，央行累计投放16930亿元，累计回笼15820亿元，合计净投放1110亿元。

   　　其中，逆回购到期11820亿元，投放10520亿元。未来一周，逆回购到期8120亿元。

   　　各期限美债收益率上行。截至9月22日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较9月15日变动+8bp、+12bp、+11bp、+11bp至5.10%，4.57%，4.44%和4.53%。

   　　近一周中美利差扩大，人民币小幅贬值。截至9月22日，中美两年期国债利差为281.57bp，较9月15日变动+3.52bp。截至9月22日，美元兑人民币为7.30。

   　　近微观流动性与资金供求

   　　两融余额环比上行，近一周两融资金净流入+60.15亿元。截至9月21日，两融余额约16077亿元，环比变动约+7亿元；两融余额占A股流通市值2.34%，环比变动+0.026pct。两融交易额2031亿元，占A股成交额8.17%，环比变动-1.25pct。本周两融资金净流入+60.15亿元，较上周变动-371.14亿元。

   　　北向资金转为净流入，上周累计净流入+0.29亿元，环比变动+152.35亿元。截至9月22日，2023年北向资金累计净流入1,207.20亿元。

   　　新基金发行量环比上行。上周有23只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金12只，混合型基金11只，发行份额估算约为29.40亿份。上周有3只股票型ETF新发，分别覆盖中证信息技术（1只）、中证红利（1只）、中证2000（1只）。

   　　风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

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