事件描述。吉林静待

   企业公布半年报：2023 前半年完成收益17.2 亿人民币，化纤同比下降7%，粘胶归属净利润0.49 亿人民币，赢利去年同期为-0.95 亿人民币，改进扣非后净利润0.32 亿人民币，碳纤去年同期为-0.41 亿人民币。维复2023 年2 一季度完成收益9.8 亿人民币，苏起同比增加6%，吉林静待归属净利润0.37 亿人民币，化纤去年同期为-0.46 亿人民币，粘胶扣非后净利润0.30 亿人民币，赢利去年同期为0.22 亿人民币，改进同比增加37%。碳纤

   事件评价。维复

   上半年度黏胶纤维赢利发生改进。企业上半年度黏胶纤维收益约12.2 亿人民币，占企业整体收益约71%，在其中粘胶长丝工作稳定，同比减少1%，粘胶短纤业务流程变成委托加工物资方式，表现在其他收益中，营运能力相比先前更加平稳。企业上半年度利润率约13.1%，同比增长5.3％，在其中大多为粘胶长丝奉献，其上半年度利润率约17.0%，同比增长7.0 ％，根本原因是粘胶长丝市场价增涨且成本降低。企业上半年度期间费用率约10.2%，同比增加1.2 ％，在其中市场销售、管理方法、产品研发、销售费用各自同比变动 0.1%、 0.4%、 0.01%、 0.6%％。最后上半年度所属净利润率约2.8%，同期相比提高7.9 ％。

   碳纤维材料销售率稍低，小幅度亏本。企业1.2 万吨级碳纤维材料复材新项目四条炭化线公司在2022 年11 月至2023 年2 月期内陆续驾车，并相继完成碳丝市场销售，相匹配25K 碳丝年产能力约1 万吨级。企业上半年度碳纤维材料业务流程销售额1.75 亿人民币（营收占比10%），如果以百川资讯25K 碳纤维材料平均价约10 万余元/吨计，上半年度完成销售量约1750 吨，充分考虑企业生产能力状况，上半年度销售率较低，造成机械设备、工作人员等各个方面摊销费比较大，与此同时碳丝价钱不景气而短纤维价钱仍保持比较上位，最后企业碳纤维材料业务流程上半年度利润率约3.3%，如果以企业整体成本率计，则碳纤维材料业务流程深陷小幅度亏本。除此之外，在市场疲软短纤维急缺的作用下，分公司吉林省宝旌上半年度收益约1.15 亿人民币，同比减少75%，纯利润亏本约4600 万，而同期相比赢利约6200 万。

   静候市场复苏增粉，公司为大丝束碳纤维炭化阶段领头有希望盈利。去年下半年伴随着吉林省兴华、上海石化、新疆省隆炬等相继提供释放出来，且大丝束碳纤维的主要中下游风力发电走低，领域供求趋松，价钱下滑比较大，据百川资讯，大丝束碳纤维价税合计平均价从高些约150 元/kg降到90 元/kg。但后面要求有希望发生改进，风电装机市场增长有希望促进大丝束碳纤维要求转暖，特别是在中国清凉海风进口替代过程提速，将奉献比较大边界增加量。现阶段价钱炭化公司或广泛深陷亏本，企业具有短纤维、设施等配套设施优点，低成本优势明显，有希望获益布局优化要求恢复。

   预估企业2023-2024 年归属净利润为1.2、2.2 亿人民币，相匹配公司估值72、38 倍，再次强烈推荐。

   风险防范。

   1、碳纤维材料业务流程推动大跳水；

   2、原料价格大幅波动。