显微镜下的中国经济(2023年第34期)：物流数据持续回暖

　　物流数据持续回暖，显微既可能与中秋、镜下济年国庆长假前企业备货需求上升有关，中第期也反映实体经济的国经活跃程度正在改善。

   　　上周30 城商品房销售数据有所改善。物流商品房成交面积为189.44 万平方米，数据环比增长13.2%，持续但仍处于年内较低水平。回暖其中，显微一线城市环比增长19.7%，镜下济年二线城市增长1.6%，中第期三线城市增长26.5%。国经不过30 城数据的物流统计口径是网签数据，有一定的数据滞后性。一线城市二手房挂牌指数显示，持续房地产销售仍较为平淡，上周一线城市二手房挂牌量指数环比下降26.73%，挂牌价指数环比增长0.33%，再次回到量价跷跷板的关系。

   　　近两周物流数据持续回暖。G7 物联的数据显示，全国公共物流园吞吐量指数已经恢复到疫情前的水平，上周读数为100.36，同比增长3.9%，环比增长0.51%。整车货运流量指数同比增长7.5%，环比增长-1.48%，主要快递企业分拨中心吞吐量指数同比增长3.5%，环比增长0.55%。上述数据均处于下半年以来高点附近。交运部的数据显示，上周铁路货运量、高速公路货车通行量以及港口货物周转量等指标环比增速均由负转正。其中，高速公路货车通行量达到5656.5 万辆，创年内最高水平。物流数据持续回暖，既可能与中秋、国庆长假前企业备货需求上升有关，也反映实体经济的活跃程度正在改善。

   　　8 月经济金融数据大体好于预期，9 月以来高频数据维持了过去一个月的态势，随着7.24 政治局会议各项逆周期调节措施的落地，预计4 季度政策效果将逐步显现。鉴次，我们认为年内经济回暖的强度有望提升。

   　　风险提示：地缘政治风险、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。

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