交通行业周报：航司要求预期开朗 配额助力油运景气

本报告导读：

   提议加持油运与航空公司。交通

   引言：

   航空公司：暑运盈 利提高明显，行业后面淡旺季供求修复有希望优于预估。周报暑运完毕，航司大家估计7-8 月航空公司客流量较疫前提高3-4%，求预期开气在其中中国客流量提高12-13%，朗配力油国际性地域客流量修复超50%；暑运客座率恢复到80%之上，额助门票高过2019 年同期。运景我们预计Q3 航空公司收益将超疫前，交通日飞机航班量超疫前，行业航驾驶员队资金周转提高明显，周报领域赢利有希望超过预期修复，航司在其中小航销售业绩有希望破记录。求预期开气考虑到航空公司要求延展性，朗配力油预估暑运后航空公司要求仍将保持稳定。额助多个国家出国团签修复，将确保国际性再次平稳增班，促进未来一年供求修复，长期性赢利神经中枢升高明确未来可期。保持中国航空、吉祥航空、中国民航信息和网络“加持”定级。

   油运：成品油批发出口配额再次暴增，转向助力油运形势上涨。（1）石油油运：

   以往2个月中东地区限产石油价格高新企业不断抑制商贸修复，石油货运价格不断承受压力。（2）成品油批发运：新澳MR-TCE 保持2 万美金/天。据隆众资讯报导，近日第三批我国成品油批发出口配额下达，同期相比暴增140%，超市场预测。对于我们来说裂解价差并不是炼油厂炼制与出入口的唯一决定性因素，充分考虑出入口相对收益、配额制标准及其出入口稳外贸总体目标等多个方面驱动力，预估配额制还将继续按期应用。伴随着石油价格稳中有进，配额制下达和应用将加快油运商贸修复，转向助力油运形势升高。油运形势暮色在望，风险收益比再具诱惑力，加持中远海能、招商南油、招商轮船。

   航空公司中后期销售业绩座谈会：航空公司要求长期性发展空间极大，航空公司再次客观变缓运输能力增长速度。1）赢利：上半年度航空公司大幅度减亏，在其中Q2 明显减亏。第三季度赢利将持续提高；2）门票：上半年度客收超疫前，在其中Q2 及暑运中国客收较疫前涨幅扩张，国际性客收逐步回归分析正常的。航空公司对于未来供求稳定后门票神经中枢升高与不断广泛开朗；3）要求：市场普遍忧虑，航空公司意见反馈暑运供不应求已经超过疫前，预估后半年中国将稳定增长，2024 年春运期间将超2019 年，国际性将平稳增班。航空公司觉得高铁动车与航空公司已差异化竞争，国家航空要求长期性室内空间仍极大；4）提供：疫情之下航空公司勤奋减缓飞机场引进，十四五中后期调节再次客观变缓运输能力增长速度，将来多年还将继续低速档提高；5）时时刻刻：航线时时刻刻短板不断，航班时刻管理方法已经从地方局上解至中国民航总局，年里一部分干线机场获小幅度时时刻刻新增加，实际融洽应用尚需冬春航季转季，有希望提升航网；6）长期性市场前景：我国民航强国及打造出非常托运人发展战略下，待供求修复，航运业长期性市场前景值得一看。

   君主交运对策：提议加持航空公司与油运。（1）航空公司：并不是疫后供需错配赢利大年夜短逻辑性，反而是国家航空超级周期长逻辑性。门票神经中枢升高正式开启，待供求修复，或迎赢利神经中枢升高。航空公司要求延展性与提高将超过预期，提议加持。（2）油运：反全球化下油运商贸重新构建不断，将来多年货轮提供刚度突显，油运仍具非常大牛市股指期货。提醒风险收益比再具诱惑力，提议加持。（3）快递公司：快递量去除低数量后增长速度稳定，领域部分价格战不断，提醒销售业绩可变性扩大，最好再次观查后面行业格局转变。

   密切关注领头长期价值，保持中通速递加持定级。

   风险防范：经济周期、现行政策、地域、石油价格费率、安全生产事故等。