索辰科技：国产CAE 稀有龙头，索辰成长空间宽阔。科技阔

   公司主营CAE 软件业务，国产为军工集团及中国科学院下级科研单位给予跨学科覆盖工程项目模拟仿真软件及模拟仿真产品研发服务项目。有龙对于我们来说，头成企业模拟仿真软件产品矩阵逐渐完善，长空一些产品已经具备对比国外领跑新产品的间宽竞争能力，在加工制造业品牌化转型发展及其工业软件国产化的索辰浪潮的带动下，营业收入将实现持续增长。科技阔我们预计23-25 年公司营业收入分别是国产3.60、4.81、有龙6.42 亿人民币，头成EPS 分别是长空1.10、1.51、间宽1.92 元。索辰充分考虑订单信息招标会节奏感、企业产品打磨抛光等多种因素，24 年公司有望迎来CAE 产业化营销推广，因而以24 年业绩做为公司估值基本。可比公司均值24E 22.2xPS (Wind)，给与24E 22.2x PS，相匹配股价预测174.68 元，初次遮盖，“买进”。

   CAE 领域：研发生产关键专用工具，市场容量有希望加快扩大。

   CAE app是新产品开发完成正向设计、基础创新的重要方式手机软件，具有减少工业品开发进度、节约研发生产费用功效，具有相对较高的产业价值影响力。

   据Credence Research，2021 年世界CAE 市场容量大约为90 亿美金，预估2022-2025 年CAGR 为9.2%；据IDC，2021 年我国CAE 市场容量21 亿美金，预估2022-2026 年CAGR 有望突破18.4%。对于我们来说，在未来的加工工艺复杂性提高所带来的模拟仿真规定提升、新能源技术与汽车和新型产业模拟仿真需求强烈等多种因素的推动下，中国CAE 手机软件占有率提高有希望产生销售市场规模增长。

   行业格局：企业具有跨学科遮盖优点，TAM 有希望向商业销售市场延展据IDC，在2021 年我国加工制造业CAE 应用市场中，Ansys、达索、西门子系统等国外厂家占有领先水平，CR3 占比达45.8%，市场份额比较高。除此之外，据国家工信部，2020 年我国研发生产类工业软件国产化率只有5%。另一方面，我们也看到国产CAE 生产商早就在各种领域取得突破，一部分自主研发商品具有很强竞争能力。而国产生产商中，索辰科技具备一定稀有优点，主要表现在更专业的课程产品布局和更高的营收规模。憧憬未来，伴随着国产取代现行政策不断加仓，企业有希望凭着顾客积淀，得益于国防信息化 国产化进程，完成市场占有率提高，与此同时持续打磨产品，将可精准推送销售市场向商业行业延展。

   公司的优势：关键专用工具多一点提升有希望助力公司市场占有率提高比照同行业生产商，对于我们来说企业产品关键具有三大优势：1）对比安西斯/达索，企业液体、构造模拟仿真等CAE 商品已经实现对普遍程序模块的遮盖，一部分核心算法已经具备对比国外最前沿新产品的竞争能力；2）企业液体和结构模拟仿真软件已经取得与海外同行业商品相似的模拟仿真实际效果；3）大数据处理及云生态数据平台帮助商家获得更多的并行处理高效率。对于我们来说，伴随着公司持续开展科研投入，关键专用工具多一点提升有希望助力公司市场占有率不断提升。

   风险防范：宏观经济经济周期；下游需求大跳水。